众盈分析：股指期货认识误区（完整）

下面是小编为大家整理的众盈分析：股指期货认识误区（完整）,供大家参考。

　

　众盈分析：

　股指期货的认识误区

　一、 误认为股指期货保证金交易制度使得入市门槛较低

　按照目前的证券交易制度， 投资者要想购买股票， 必须要用相当于所购买股票价格 100%的资金， 而股指期货交易采用保证金制度， 用较少的资金就可以买卖一手金额比保证金大几倍甚至十几倍的合约。

　因此， 许多投资者误认为， 参与股指期货交易要比参与股票交易的入市门槛低得多。

　 其实不然， 按照目前我国股票市场的现状， 买一手股票（100 股）， 准备几千元， 甚至几百元就可以了。

　而股指期货呢？ 表面来看， 保证金交易可以“以小搏大”， 实际上， 目前中国金融期货交易所《沪深 300 股指期货合约》 中拟定的一手合约， 按最近沪深 300 指数的点位， 乘以每点 300 元， 则一手合约的价值就近 60 万元。

　即使按 10%的保证金比例（其他因素暂不考虑）， 买卖一手所需的资金得有 6 万元。

　 而且， 买卖一手合约的资金并不能说就是参与股指期货交易的入市门槛。

　由于股指期货采取当日无负债结算制度， 投资者账户中必须要有足够的资金以应付当日的盈亏结算。同时，由于保证金的放大效应， 股指点位每变动 10%， 看错方向的投资者就可能将保证金损失殆尽。

　因此， 根据成熟期货市场的实际操作经验， 本着合理配置资金和防范风险的原则， 实际交易时合约占用的保证金一般不应超过保证金账户资金总额的三分之一， 其余资金得准备应付价格变动不利时可能出现的追加保证金要求。

　这样， 按照上面的例子， 买卖一手合约要准备的资金大约在 20 万元左右。

　由此可见， 参与股指期货交易比参与股票市场交易的入市门槛要高得多。

　 二、 误认为股指期货当日结算价就是现货指数的收盘价

　股指期货实行当日无负债结算制度， 那么， 股指期货的当日结算， 是不是就按照当日股票现货市场的最后收盘价来进行呢？ 答案是否定的。《中国金融期货交易所结算细则》 初步拟定， 当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按成交量的加权平均价； 最后一小时无成交的， 以前一小时成交价格按成交量的加权平均价作为当日结算价； 该时段仍无成交的， 则再往前推一小时， 以此类推； 当日交易时间不足一小时的， 则取全时段成交量加权平均价作为当日结算价。

　由此看来， 股指期货当日结算价与股票现货指数当天收盘价存在明显差异。

　投资者切不可想当然地认为， 股指期货的当日结算价就是股票现货指数的收盘价。

　 三、 误认为股指期货最后结算价与当日结算价相同

　股指期货合约都有到期日， 到期都要进行最后结算、 交割。

　那么股指期货合约的交割结算是不是按照当日结算价格进行呢？ 显然不是。《中国金融期货交易所结算细则》 初步拟定，股指期货的最后结算日同最后交易日， 最后结算价为最后交易日标的指数最后二小时的算术平均价。

　而股指期货的当日结算价是期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。

　因此， 当日结算价与最后结算价是两个不同的概念， 投资者切不可对此产生误解。

　 四、 误认为市价指令总能以最快时间和最优价格成交; 《中国金融期货交易所交易细则》 新引入了市价指令。

　市价指令是指不限定价格的买卖申报指令。

　有些投资者误认为以市价指令下单， 都能够以最快的速度和最满意的价格成交。

　实际并非如此。

　由于市价指令以第一时间成交为目的， 故而往往难以兼顾价格的最优性， 特别是在价格剧烈波动时， 投资者若选择市价指令， 可能会面临较大的风险。

　因此， 提请投资者注意， 在股指期货交易中， 别误认为市价指令都能以最快速度和最优价格成交。

　使用市价指令要谨慎！

　 五、 误认为远月合约比近月合约的获利机会多

　 有些投资者也许会误认为远月合约交割日远， 持续时间长， 价格上涨的空间可能会比较大， 因此买入远月合约比买入近月合约的获利机会肯定多些。

　实际情况可能并非如此。

　股指期货有其自身的交易特点， 炒作远月合约获利的机会未必就多。

　一方面， 对远月合约来说，时间越长， 不确定性因素就越多， 通常波动幅度也越大。

　另一方面， 由于股指期货实行当日无负债结算制度， 投资者必须准备较多的资金以应付价格变动不利时可能发生的追加保证金要求， 一旦资金不足， 则面临被强行平仓的风险。

　如此一来， 即使将来合约价格真的涨幅较大， 投资者也可能无法等到获利的机会。

　从国际成熟市场看， 远月合约向来交易清谈， 多为套利与保值盘。

　因此， 投资者不要以为投资远月合约获利机会就一定多。

　 六、 误认为股指期货合约的最后交易日定在月末

　一提到股指期货合约的最后交易日， 有些投资者往往想当然地认为最后交易日也是在月末。

　投资者尤其要注意的是， 沪深 300 指数期货合约的最后交易日不是月末， 新合约月份开始交易的日期自然也就不是月初第一个交易日， 而是到期合约交割结束后的第一个交易日。

　因此， 投资者切记， 股指期货合约的最后交易日不在月末。

　 七、 误认为股指期货推出时可以“炒新”

　 我国股票市场新股或者权证在二级市场初次上市时， 有时会出现被“爆炒” 的现象。

　因此， 有些投资者可能会认为， 股指期货作为金融衍生品上市， 为投资者提供了一个新的交易品种， 会像新股或者权证一样成为资金追捧的对象。

　其实这样的推测不一定成立。

　但凡被二级市场“爆炒” 的证券， 往往具有下列这些共同特征：

　一是规模小， 造成资源稀缺； 二是定价困难， 市场上缺乏为其定价的标杆； 三是纠错时间长， 难以在短期内平抑较大的价格偏差，等等。

　 股指期货并不具备上述这些特征。

　特别值得注意的是， 股指期货价格不太可能长期偏离股指现货价格太远， 股指期货套利行为有助于股指期货价格向现货市场股指价格收敛。

　股指期货理论上无限大规模的“供应量”、 市场上套利者的存在及有效的套利行为等， 将使得股指期货推出时， 一般不会像新股和权证上市初期那样有时会出现的“爆炒” 情形。

　因此， 投资者不要误认为股指期货推出时就像新股或权证那样往往可以“炒新”， 要注意其

　中的风险， 避免盲目参与。

　 八、 误认为投资者可以全权委托期货公司交易

　一些投资者误认为可以全权委托期货公司及其工作人员决定其交易指令的全部内容， 为其进行股指期货交易。

　 实际情况并非如此。

　按有关规定， 期货公司不得接受客户的全权委托， 投资者也不得要求期货公司以全权委托的方式进行期货交易。

　也就是说， 投资者下达交易指令时， 需要明确说明买卖合约的种类、 数量、 交易方向等内容。

　期货公司不得接受全权委托也是对投资者权益的保护， 避免因为交易指令不明确等而造成的代理纠纷。

　因此， 投资者不得全权委托期货公司进行股指期货交易。

　 九、 损失仅以保证金为限

　由于股指期货保证金交易的杠杆效应， 有些投资者误认为买卖一手股指期货合约仅需要合约价值几分之一甚至十几分之一的保证金， 一旦行情有利， 可以赚取几倍甚至十几倍的利润； 一旦行情不利， 损失的也仅仅是这点保证金。

　殊不知， 股指期货交易的保证金制度在放大盈利的同时也放大了亏损。

　一旦资金管理不当或者行情发生不利变化时， 投资者持有股指期货头寸不仅会把保证金亏光， 甚至还会倒欠期货公司的钱。

　这个风险是股市投资所没有的。

　 因此， 不能混淆股指期货交易的保证金和买卖其他商品或签订一般合同时预先交付的定金这两个概念， 错误地认为投资股指期货的最大损失仅以保证金为限。

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